இந்திய ரூபாய் தற்போது வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ளது. இந்தக் கட்டுரையில், ரூபாய் சரிவுக்கான காரணங்களை ஆசிரியர் ஆய்வு செய்துள்ளார் மற்றும் அவற்றின் செயல்திறனுக்காக கட்டுப்பாட்டாளர்கள் எடுத்த மற்றும் முன்மொழியப்பட்ட தலையீடுகள் மற்றும் நடவடிக்கைகளை மதிப்பீடு செய்துள்ளார்.
இந்தியப் பொருளாதாரம் சமீபத்தில் 8.2-2018 முதல் காலாண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 19% வளர்ச்சியைப் பதிவுசெய்தது, இருப்பினும், முரண்பாடாக இந்திய ரூபாய் (INR) பலவீனமாக உள்ளது மற்றும் சமீபத்திய வரலாற்றில் USDக்கு எதிராக 73 ரூபாய்க்கு ஏறியது, இது கிட்டத்தட்ட 13% இழப்பு. இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து மதிப்பு. தற்போது ஆசியாவிலேயே இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மோசமான நிலையில் உள்ளது என்று கூறப்படுகிறது.
குறிப்பாக USD அல்லது GBPக்கு எதிராக மற்ற நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது நாணயத்தின் மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் மாறிகள் யாவை? INR இன் வீழ்ச்சிக்கு என்ன காரணிகள் காரணம்? வெளிப்படையாக, பேலன்ஸ் ஆஃப் பேமென்ட் (BoP) சூழ்நிலையால் முக்கிய பங்கு வகிக்கப்படுகிறது. உங்கள் இறக்குமதிக்காக எவ்வளவு வெளிநாட்டு நாணயம் (அமெரிக்க டாலர்களைப் படிக்கவும்) மற்றும் ஏற்றுமதி மூலம் எவ்வளவு USD சம்பாதிக்கிறீர்கள். இறக்குமதிக்கு பணம் செலுத்துவதற்கு டாலரின் தேவை உள்ளது, இது டாலர் வழங்கல் மூலம் முதன்மையாக ஏற்றுமதி மூலம் பூர்த்தி செய்யப்படுகிறது. உள்நாட்டு சந்தையில் டாலரின் இந்த தேவை மற்றும் வழங்கல் ஆகியவை டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
எனவே, உண்மையில் என்ன நடக்கிறது? இந்தியா தனது எரிசக்தி தேவைக்காக பெட்ரோலியத்தை பெரிதும் நம்பியுள்ளது. குறிப்பாக தொழில்துறை மற்றும் விவசாயத் துறைகளின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு இது முக்கியமானது. இந்தியாவின் பெட்ரோலியத் தேவையில் கிட்டத்தட்ட 80% இறக்குமதி செய்யப்பட வேண்டும். எண்ணெய் விலை ஏறும் போக்கில் உள்ளது. நிகர விளைவு அதிக இறக்குமதி பில் மற்றும் எனவே எண்ணெய் இறக்குமதிக்கு செலுத்த டாலரின் தேவை அதிகரித்தது.
கவலைக்குரிய மற்ற பகுதி FDI. படி இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (ரிசர்வ் வங்கி), வெளிநாட்டு முதலீடு USD 1.6 பில்லியன் 2018-19 (ஏப்ரல்-ஜூன்) USD 19.6 பில்லியனுக்கு எதிராக 2017-18 (ஏப்ரல்-ஜூன்) ஏனெனில் வளர்ந்த பொருளாதாரங்களில் வட்டி விகிதம் அதிகரிப்பதால் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தையில் இருந்து தங்கள் பணத்தை திரும்பப் பெற்றனர். இதனால் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பணம் அனுப்புவதற்கான டாலரின் தேவை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. மேலும், உலகின் மிகப்பெரிய ஆயுத இறக்குமதியாளராக இந்தியா இருப்பதால், அதிக மதிப்புள்ள பாதுகாப்பு கொள்முதல் மசோதாக்கள் உள்ளன.
இந்திய சந்தையில் டாலரின் சப்ளை முக்கியமாக ஏற்றுமதி மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் மற்றும் பணம் அனுப்புதல் மூலமாக உள்ளது. துரதிர்ஷ்டவசமாக, இது தேவைக்கு ஏற்ப வேகத்தை தக்கவைக்கத் தவறிவிட்டது, எனவே தேவை மற்றும் வழங்கல் பற்றாக்குறை விலை உயர்ந்த டாலர் மற்றும் மலிவான ரூபாய்க்கு வழிவகுக்கிறது.
எனவே, டாலரின் தேவை மற்றும் விநியோக இடைவெளியை சரிசெய்ய என்ன செய்யப்பட்டுள்ளது? ரிசர்வ் வங்கி டாலரை விற்று, சந்தையில் இருந்து ரூபாயை வாங்குவதன் மூலம் இடைவெளியைக் குறைக்க தலையிட்டது. கடந்த நான்கு மாதங்களில், ரிசர்வ் வங்கி சுமார் 25 பில்லியன் டாலர்களை சந்தையில் குவித்துள்ளது. இது ஒரு குறுகிய கால நடவடிக்கையாகும், மேலும் ரூபாய் மதிப்பு கிட்டத்தட்ட இலவச வீழ்ச்சியில் இருப்பதால் இதுவரை பலனளிக்கவில்லை.
செப்டம்பர் 14, 2018 அன்று, அரசாங்கம் வெளிநாடுகளில் நிதி திரட்டுவதற்கும், சர்வதேச சந்தைகளில் ரூபாய் பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கும் உற்பத்தியாளர்கள் விதிகளை தளர்த்துவதன் மூலம் இந்தியாவில் அந்நிய முதலீட்டை ஈர்ப்பதுடன், டாலரின் வரவை அதிகரிக்கவும், வெளியேறுவதைக் குறைக்கவும் ஐந்து நடவடிக்கைகளை அறிவித்தது. இந்தியாவில் டாலர் வரத்தை அதிகரிக்க இது உதவியாக இருக்குமா? வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வளர்ந்த பொருளாதாரங்களில் குறைந்த வட்டி விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி இந்திய மற்றும் பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் குறிப்பாக கடன் சந்தையில் பணத்தை முதலீடு செய்ததால் சாத்தியமில்லை. இப்போது OECD நாடுகளில் வட்டி விகிதங்கள் மேல்நோக்கி ஊசலாடுகின்றன, அதனால் அவர்கள் தங்கள் இந்திய போர்ட்ஃபோலியோவில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியை திரும்பப் பெற்றுக் கொண்டனர்.
எண்ணெய் இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைத்தல், ஏற்றுமதியை மேம்படுத்துதல், ஆயுதங்கள் மற்றும் பாதுகாப்பு உபகரணங்களில் தன்னிறைவு போன்ற நீண்ட கால நடவடிக்கைகள் எப்படி?
பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க எண்ணெய் மிகவும் முக்கியமானது, ஆனால் தனியார் வாகனங்களின் வெளிப்படையான நுகர்வு எப்படி? குறிப்பாக பெரிய நகரங்களில் ஒரு கிலோமீட்டர் வாகனம் செல்லக்கூடிய தனியார் கார்களின் எண்ணிக்கை மிக அதிகமாக உள்ளது. வாகனங்களின் எண்ணிக்கை கட்டுப்பாடற்ற அதிகரிப்பால், தலைநகர் டெல்லி, உலகின் மிக மோசமான மாசுபட்ட நகரம் என்ற பெயரைப் பெற்றுள்ளது. நகரங்களில் மோட்டார் வாகனங்களின் எண்ணிக்கையைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட ஒரு கொள்கை முன்முயற்சி, மக்களின் ஆரோக்கியத்தைப் பொறுத்தவரை பொது நலனுக்குப் பெரிதும் உதவும் - வாகனங்களின் எண்ணிக்கையைக் கட்டுப்படுத்தும் ''லண்டனின் நெரிசல் கட்டணங்கள்'' போன்றவை. "ஒற்றைப்படை-இரட்டை" என்ற டெல்லியின் சோதனையின் அடிப்படையில், அத்தகைய கொள்கை முயற்சியானது பிரபலமற்றதாக இருக்கலாம், எனவே அரசியல் விருப்பமின்மை.
உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதியை ஊக்குவிப்பது உதவியாக இருக்கும். ''மேக் இன் இண்டியா'' இன்னும் ஒரு துளியும் அடித்ததாகத் தெரியவில்லை. பணமதிப்பு நீக்கம் மற்றும் ஜிஎஸ்டி அமலாக்கம் ஆகியவை உற்பத்தியில் மோசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. பலவீனமான ரூபாயும் ஏற்றுமதிக்கு உதவவில்லை. பாதுகாப்பு உபகரணங்களை இறக்குமதி செய்வதற்கு இந்தியா அதிக அளவில் அந்நியச் செலாவணியைச் செலவிடுகிறது. விஞ்ஞானம் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தில் குறிப்பாக விண்வெளி மற்றும் அணுசக்தித் தொழில்நுட்பத் துறையில் திறன்களை வளர்ப்பதில் இந்தியா மிகச் சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், உள்நாட்டில் அதன் பாதுகாப்புத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய முடியவில்லை என்பது முரண்பாடாக உள்ளது.
இந்தியாவின் நாணயத் துயரங்களுக்கு, வெளியேறுவதைக் குறைக்கவும், டாலரின் வரவை அதிகரிக்கவும் நீண்ட கால பயனுள்ள நடவடிக்கைகள் தேவைப்படும்.
***
ஆசிரியர்: உமேஷ் பிரசாத்
ஆசிரியர் லண்டன் ஸ்கூல் ஆஃப் எகனாமிக்ஸின் முன்னாள் மாணவர் மற்றும் இங்கிலாந்தைச் சேர்ந்த முன்னாள் கல்வியாளர்.
இந்த இணையதளத்தில் வெளிப்படுத்தப்படும் கருத்துக்கள் மற்றும் கருத்துக்கள் ஆசிரியர்(கள்) மற்றும் பிற பங்களிப்பாளர்(கள்) ஏதேனும் இருந்தால் மட்டுமே.
